Apple tuvo un comienzo fantástico para 2022 cuando se convirtió brevemente en la primera empresa en alcanzar un valor de mercado de $ 3 billones (€ 2,6 billones) el lunes antes de cerrar el día justo por debajo del objetivo.

Se produce cuando los inversores apuestan a que el fabricante de iPhone continuará lanzando los productos más vendidos a medida que explora nuevos mercados como los automóviles automatizados y la realidad virtual.

Pero, ¿el gigante de la tecnología realmente vale 3 billones de dólares (2,6 billones de euros) 16 meses después de convertirse en la primera empresa valorada en 2 billones de dólares (casi 1,8 billones de euros)?

La respuesta depende de cómo se mire la capacidad del fabricante del iPhone para mantener el crecimiento sin precedentes de los últimos 15 años.

Durante el ejercicio financiero más reciente que finalizó el 25 de septiembre, Apple generó un aumento de ingresos del 33 por ciento a $ 365.8 mil millones (€ 323 mil millones) gracias a la fuerte demanda de actualizaciones de iPhone 5G.

Pero esa racha de crecimiento se produjo después de un año de crecimiento de las ventas de un solo dígito y el año fiscal 2019 cuando las ventas de Apple disminuyeron.

Nuevas tecnologías de Apple

El toro se enamora Apple es que ha construido un ecosistema de mil millones de propietarios de iPhone que gastan dinero en servicios y que está bien posicionado para categorías futuras como autos sin conductor y realidad aumentada.

Los grandes descuentos que los inversores alguna vez atribuyeron al inventario de Apple debido a su dependencia del iPhone para el crecimiento de las ventas han desaparecido a medida que Apple ha demostrado que el dispositivo se encuentra en medio de un sistema solar en expansión que agrega nuevos dispositivos como Apple Ver y Apple AirTags y nuevos servicios de pago como TV y sesiones formativas.

«Apple ha sido y sigue siendo una increíble historia de crecimiento arraigada en productos imprescindibles y una creciente cartera de servicios. Si bien el precio de las acciones era el sueño de un inversionista de valor hace varios años, no creo que el alto precio actual casi récord deba ser una señal de venta para los inversionistas enfocados a largo plazo, dice Trip Miller, socio gerente de Gullane Capital Partners.

Además, Apple cotizó a aproximadamente 30 veces su ganancia esperada en 12 meses, un poco desde un múltiplo de 32 a principios de 2021, pero aún en picos no vistos desde 2008, según datos de Refinitiv.

Hal Eddins, economista jefe de Apple accionistas Asesor de Inversiones de Capital, dijo Apple ha sido una «reserva de seguridad» durante la pandemia y es probable que los inversores esperen sólidas ventas navideñas.

Apple carro

Apple «Parece estar vacunado contra cualquier cosa que Omicron pueda arrojarle», dijo Eddins. «No soy complaciente a este nivel, pero debe haber algunos eventos imprevistos desagradables para sacudir el barco».

Algunos analistas creen Apple tiene mucho espacio para crecer en los próximos años, con productos futuros como Apple Carro.

«Vemos las perspectivas de Apple Automóvil: representa el camino más claro para duplicar los ingresos y el valor de mercado de Apple, catalizando un cambio en la historia de los inversores hacia el atractivo de la plataforma (mil millones de clientes leales) y el crecimiento sostenible a largo plazo «, escribió la analista de Morgan Stanley Katy L Huberty en noviembre. .

Sin garantías

Sin embargo, Björnfallet es Apple está llegando al límite de cuánto puede hacer crecer su base de usuarios y cuánto dinero puede obtener de cada usuario, sin garantía de que las futuras categorías de productos resulten tan lucrativas como el iPhone.

En un comunicado de diciembre a los inversores, el analista de Bernstein, Toni Sacconaghi, advirtió que las perspectivas de Apple en la categoría de realidad aumentada y virtual son brillantes, pero es probable que representen solo el 4 por ciento de sus ingresos para 2030.

Además, es poco probable que todo el mercado de estos dispositivos se acerque a los mil millones de unidades hasta 2040, escribió.

Sacconaghi tampoco vio «catalizadores obvios para una expansión múltiple» en la participación de Apple «con miras a un crecimiento esperado más lento» en el próximo año fiscal. Tiene una calificación de mercado para las acciones.

Otro problema es la incertidumbre sobre la capacidad de Apple para asegurar las mismas ganancias para los servicios de pago en su hardware futuro. Su modelo de negocio para la App Store, que cobra comisiones por las compras de productos digitales dentro de la aplicación, ha sido objeto de propuestas legislativas en Estados Unidos y Europa.

Sin duda, una de las principales fuerzas impulsoras de la valoración global de Apple es el objetivo que estableció en 2018 de obtener lo que en ese momento era casi $ 100 mil millones (88 mil millones de euros) en efectivo neto de su balance y convertirse en efectivo neto neutral.

El objetivo, por el cual Apple nunca ha fijado una fecha límite, ha sido difícil de cumplir porque simplemente sigue ganando dinero. Apple generó $ 104 mil millones (aproximadamente EUR 92 mil millones) en efectivo de operaciones en el año fiscal 2021 y devolvió $ 106.5 mil millones (casi EUR 94 mil millones) a los accionistas, pero su efectivo neto se mantuvo en $ 66 mil millones (EUR 58 mil millones) en el año fiscal. final.

Con adquisiciones importantes en gran parte excluidas por los reguladores antimonopolio actuales de EE. UU., Apple ha tenido pocas opciones además de devolver el dinero a los accionistas, dice Tom Plumb, fundador de Wisconsin Capital Management y un Apple accionista.

«Están luchando contra el hecho de que tienen $ 100 mil millones [€88.5 billion] de flujo de caja por año «, dijo Plumb.» No se puede invertir en una empresa que tiene este tipo de flujo de caja «.

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